O mercado de Fiagros vem registrando recuperação nos últimos meses, com valorização no preço de mercado de muitos fundos. Mesmo assim, os principais ativos do mercado seguem com desconto em relação a seu valor patrimonial, o que pode representar, além de maior rentabilidade nos dividendos, a possibilidade de ganho de capital no médio e longo prazo.
Sigla para Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio, os Fiagros têm se mostrado cada vez mais relevantes no financiamento da produção agropecuária nacional. Eles buscam rentabilidade a partir da aquisição de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), títulos que são pagos pelos produtores com o resultado da colheita.
No ano passado, problemas com a safra, especialmente no primeiro semestre, provocaram uma turbulência no mercado, com uma série de recuperação judicial. Um deles, em setembro, foi da AgroGalaxy, empresa de comércio de insumos, que afetou a receita de seis Fiagros e provocou uma forte desvalorização nos preços.
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A empresa teve aprovado na semana passada seu plano de recuperação, mas todos esses fundos, mesmo ainda sem receber qualquer valor, já retomaram o ritmo normal de distribuição de dividendos. Assim como no caso dos FIIs, os dividendos de Fiagros são isentos de tributação.
Confira abaixo 15 Fiagros que começam esta semana com cotações de mercado abaixo do valor patrimonial por cota (VPC).
| Fiagro | Mercado* | VPC** | P/VP |
| VCRA11 | R$ 64,98 | R$ 104,15 | 0,624 |
| IAGR11 | R$ 4,07 | R$ 6,39 | 0,637 |
| JGPX11 | R$ 62,90 | R$ 93,33 | 0,674 |
| BBGO11 | R$ 65,08 | R$ 91,66 | 0,710 |
| OIAG11 | R$ 7,15 | R$ 9,86 | 0,725 |
| LSAG11 | R$ 72,27 | R$ 97,99 | 0,738 |
| PLCA11 | R$ 71,49 | R$ 94,33 | 0,758 |
| RURA11 | R$ 7,72 | R$ 10,16 | 0,760 |
| XPCA11 | R$ 7,26 | R$ 9,51 | 0,763 |
| AAZQ11 | R$ 6,86 | R$ 8,62 | 0,796 |
| CPTR11 | R$ 8,12 | R$ 9,80 | 0,829 |
| VGIA11 | R$ 8,40 | R$ 9,65 | 0,870 |
| KNCA11 | R$ 93,45 | R$ 101,98 | 0,916 |
| SNAG11 | R$ 9,59 | R$ 10,20 | 0,940 |
| SNFZ11 | R$ 9,79 | R$ 9,88 | 0,991 |
*Em 11/04/2025; **em 28/02/2025.
Fiagros com desconto: entenda o cálculo
As referências na tabela acima são o preço de fechamento da última sexta-feira (11) e o patrimônio líquido informado pelas gestoras referente ao dia 28 de fevereiro. Já o P/VP é um cálculo que faz a relação entre esses dois valores: o de mercado, que flutua o tempo todo enquanto o pregão está aberto, e o valor patrimonial, mais consolidado, atualizado mês a mês.
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Quando o P/VP fica abaixo de 1, é porque o valor de mercado está abaixo do valor patrimonial e, por isso, o ativo por ser considerado “barato”, já que apresenta um potencial de valorização, à medida em que se reaproximar do preço real. Além disso, os dividendos se tornam mais rentáveis, já que é preciso investir um valor menor para obter a mesma remuneração, desde que o Fiagro mantenha seu patamar de distribuição.
Essa última ressalva é importante: especialistas no mercado avisam que o preço baixo não pode ser o único indicador a ser levado em conta antes de fazer um investimento. É preciso levar em conta uma série de fatores, já que, como toda opção de renda variável, os Fiagros não oferecem garantia de rentabilidade.
Assim, o investidor deve observar cuidadosamente as carteiras, a fim de observar itens como inadimplência, relação de risco e demais fundamentos dos Fiagros. Conhecer o trabalho da gestão e sua estratégia para o fundo também é importante para obter o máximo de segurança possível em busca de um retorno que seja consistente.
